Будет ли доллар дешевле трех рублей и что мешает расти биткоину. Прогноз по валютам и крипте на сентябрь
Что с курсами валют?
Директор рейтингового агентства BIK Ratings Андрей Усачев считает, что на этой неделе наиболее вероятно умеренное, без резкого скачка, ослабление белорусского рубля к доллару.
За август курс белорусского рубля к доллару снизился на 4,1%, формируя довольно выраженный нисходящий тренд. Основная причина — зависимость от российского рубля, курс которого в конце августа достигал 86 рублей, а прогнозы аналитиков на сентябрь в основном находятся в районе 84−90 российских рублей к доллару.
Еще одним фактором, влияющим на ослабление белорусского рубля, эксперт называет существенный спрос предприятий на валюту, которые были чистыми покупателями. С начала года чистая покупка валюты предприятиями достигла $1,4 млрд. Однако данный фактор нивелируется населением, которое, наоборот, является крупным чистым продавцом валюты. В августе физлица продали валюты на $176,3 млн больше, чем купили.
Также стабилизирующим фактором являются высокие золотовалютные резервы, которые на 1 августа составляли $14,2 млрд, практически не изменившись за июль. Кроме того, экономика показывает рост. ВВП за январь — июль вырос на 2,1% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. Таким образом, диапазон курса белорусского рубля к доллару на начало сентября, вероятно, составит 3,05−3,08 рубля за доллар.
А что с крипторынком?
Ян Пинчук, заместитель начальника отдела биржевой торговли WhiteBird, говорит, что август для биткоина выдался отличным месяцем: он заканчивается ростом примерно на 21%. И главное, что нужно понимать про этот рост, — его причина лежала вне криптовалютного рынка. Триггером стало объявление министра финансов США Скотта Бессента 19 августа о том, что казначейство как минимум удвоит объем выкупа долгосрочных облигаций.
Это сбило доходности на длинном конце кривой, подняло аппетит к риску по всему спектру активов и дало новый вдох так называемому debasement trade (инвестиционная стратегия, при которой капитал направляется в активы, способные сохранять стоимость при ослаблении фиатных валют. — Прим. OL). Доллар при этом в тот момент закономерно ослаб. Дальше сработала механика позиционирования. Рынок был сильно перекошен в короткую сторону, и падение доходностей запустило принудительное закрытие шортов — с 19 августа в бессрочных фьючерсах было ликвидировано более $2 млрд шорт-позиций. Это, собственно, и дало импульс — за неделю биткоин прибавил почти 20%. Плюсом к этому стоит добавить сентиментный фактор: встреча президента США Дональда Трампа с руководителями криптоиндустрии и возвращение институционального спроса, проявившееся в том, что спотовые ETF показали крупнейший недельный приток с января — более $1 млрд за три дня.
Что касается прогноза, по мнению эксперта, в ближайшие недели риски смещены в сторону коррекции, и как минимум по двум причинам.
Первая — техническая. После движения такого масштаба и такой природы откат закономерен, когда механическое давление от закрытия шортов уходит, цена обычно частично возвращается. Рынок разогнался слишком быстро и на слишком узком основании. Вторая причина макроэкономическая, и она, на мой взгляд, важнее. Выступление председателя ФРС США Кевина Уорша 28 августа рынок прочитал как жесткое: глава регулятора прямо назвал PCE (ценовой индекс потребительских расходов. — Прим. OL) ориентиром, на который будет реагировать, заявил, что базовые тренды в инфляции не улучшаются, и охарактеризовал текущие финансовые условия как «неограничительные». После этого рынок фьючерсов стал оценивать повышение ставки в сентябре как более вероятное, ожидается также еще одно повышение в декабре. Таким образом, впереди у нас два хайка, и это не лучшая среда для биткоина. Пока оба этих фактора — техническая перегретость и ястребиный разворот в риторике ФРС — работают встречным ветром, и я жду отката как минимум к $75 тыс.