Украина возглавила топ развивающихся стран по доходности долларовых облигаций

Если в июне 2025-го выпуск украинских облигаций с погашением в 2029 году стоил лишь 58 центов за доллар номинала, то сейчас — 85 центов. В целом текущая доходность таких бумаг в долларах составила 12,49%. Для сравнения: у Аргентины, которая на втором месте, этот показатель вдвое меньше.

В частности, среди компаний облигации Metinvest прибавили с начала года около 31%, Naftogaz — 23%. Заметно снизилась и премия за риск: спред доходности украинских облигаций к государственным долговым ценным бумагам США упал примерно до 7,4 процентного пункта, или почти на 2,5 в сравнении с январским уровнем.

По мнению некоторых аналитиков, за год отношение инвесторов к этой стране кардинально изменилось: на фоне крупной финансовой поддержки извне и завершенной реструктуризации долга рынок активно закладывает в цены устойчивость Украины. Скажем, сокращение американской помощи компенсировала Европа. В этом году она одобрила Киеву кредит на €90 млрд (около $106 млрд). С начала 2023 года индекс украинского долга принес держателям совокупно около 150% доходности.

Другие эксперты менее оптимистичны. Они указывают на то, что тормозятся мирные переговоры, а атаки на черноморские порты могут почти вдвое обрушить экспорт зерна — одну из ключевых статей валютной выручки Украины. Кроме того, по мнению аналитиков, в перспективе трудно спрогнозировать финансовые запросы Киева. Так, по данным Киевской школы экономики, госдолг уже превысил 100% ВВП и к 2027 году может подойти к 110%. Тем не менее, пишет Bloomberg, большинство инвесторов пока считают, что потенциальная доходность оправдывает этот риск.